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醫療保健政策持續好轉盈利增速還將提升

发布时间:2020-01-17 00:44:04

医疗保健:政策持续好转 盈利增速还将提升 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

报告要点政策持续好转,预期明确正如我们5月月报的预期,政策面出现了很多积极因素,如广东基药招标招标政策有进步,但象征意义更大具体而言,在基层采购价上浮10%的红线可能使部分品规的中标价出现实质性下降,但也应看到基药招标的突破——不再持续寻底,比拼价格我们判断行业政策还将不断微调、持续好转,全国药品招标进度也会低于市场预期,非基药招标引入“唯低价是取”的可能性很小

月盈利增速提升,预计全年呈前低后高月,医药工业累计利润同比增长15.74%,较1- 月份的同比利润增速14. 9%有所提升月累计收入同比增长20.60%,较1- 月的2 .20%有所下降4月单月行业整体毛利率为28.99%,较 月28.75%略有提高月份收入增速有所下降,我们认为可能是受到了“毒胶囊”事件的影响,下游采购也受到了一定抑制;原料药出口下降也是一个原因5月,多数企业召回胶囊产品,预计月份收入也不会有明显改善我们认为收入增速放缓确定,但利润增速还将提升,预计全年呈前低后高

行业动态:“毒胶囊”事件发酵,北京试点取消药品加成“毒胶囊”事件爆发后,SFDA在全国范围内对胶囊药品进行了排查,共有254家药企669批次胶囊铬超标,不少上市公司也未幸免除了不法厂家的恶劣逐利行为之外,多数医药企业是行业监管缺失和药价虚低的受害者

北京率先在5家医院在取消15%药品加成,同时增设药事服务费这反映了一个趋势,即药品流通环节的泡沫将会被逐步挤压,但是低估的医疗服务价值将会提升医疗服务价格的提升,有利于民营资本进入医疗服务领域

本月投资组合我们认为医药板块正在走出低谷,政策好转持续、盈利增速还将提升,看好六月行情政策转向明确,低估值品种具有估值修复机会继续重点推荐血液制品、麻醉药和特色原料药出口等子行业,对应投资标的为人福医药、华兰生物、海翔药业;同时推荐产品梯队完备的双鹭药业,受益于药用辅料行业整合的尔康制药和业绩拐点确立的羚锐制药

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