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中国经济增长模式一直呈现周期性特征

发布时间:2019-03-27 19:17:23

中国经济增速从今年一季度的7.7%放缓至二季度的7.5%,这与近几个月中国经济学家的预测是一致的。但2013年初,国内外经济学家还对中国的经济增长前景表示乐观。那么,究竟是什么因素发生了变化?

近二十年来,中国经济增长模式一直呈现周期性特征。就在2008年9月雷曼兄弟倒闭后,中国出台了4万亿人民币(合6500亿美元)的经济刺激计划,经济增速迅速反弹,年化增长率于2010年季度飙升至12.1%。

为了遏制房地产泡沫和预防通胀上升,中国人民银行于2010年1月收紧了货币政策。而后为了对抗由此造成的经济增长动力丧失,中国人民银行于2011年11月放宽货币政策。多数人认为快速增长的局面将很快重现,但直到2012年第四季度经济增长才出现反弹。更糟的是,这次经济增速不仅没有重拾升势,反而在2013年第二季度再次下降,导致所有预测机构争相调低全年的预测增长数值。

当然,如果中国政府愿意,中国在2013年仍可保持超过8%的经济增长率。但新任领导人不愿以牺牲结构调整为代价,片面追求经济增长率。政府设定了经济增长下限,只要下限未曾触及,就不会推出财政或货币刺激政策。

新任领导层不愿以干预手段刺激经济增长,只是中国目前经济放缓的部分因素。中国已经出现某些根本性的变化,削弱了政府对经济的刺激能力。特别是即使2013年季度的年化增长率远低于近30年的平均增长率,居民消费价格指数却在2月上升至10个月以来的高点3.2%,房价上涨也一直没有放缓的趋势。

经济周期扩张阶段的经济增长放缓和高通胀(与以往经济周期相比),反映出重要的宏观经济变化。多年来中国反映通胀和失业历史反比关系的菲利普斯曲线相当平缓,也就是说,当政府采用扩张性货币和财政政策刺激经济时,不必过于担心价格的波动。

然而,现在越来越多的证据表明菲利普斯曲线从2010年起已经开始改变。今天,为了实现设定的GDP增速,相应的通胀率要大幅高于过去20年。换句话说,通胀——特别是房价通胀——已经成为经济增长的重要制约因素。

许多重要的结构性变化,导致中国的菲利普斯曲线左移。首先,人口和社会变化导致生产边际工资成本和工资水平显着增加。其次,随着对环境问题的担忧越来越普遍,企业特别是新建成的生产企业与以往相比,其成本急剧上升。第三,毫无节制的资源开采已经使能源和原材料价格迅速上升。第四,中国各地的房地产开发热,推动土地价格迭创新高。

中国经济增长模式一直呈现周期性特征

第五,经过几十年的追赶式增长,中国的许多领域正在向技术前沿靠拢,后发优势也正逐渐丧失,这意味着资本存量的边际生产率也在递减。

总之,中国微观经济基础的变化及其经济结构的弱点,意味着经济增长必须以高通胀的形式付出更高的代价,才能换取一定幅度的GDP增长。

现在的问题是,中国的领导层是否会为保持8%以上的年经济增长而容忍通胀高企?答案似乎是否定的。其结果导致中国经济进入新的平台期。至少在可以预见的未来,中国经济增长率超过8%的时代已经过去。经过三十年的惊人增长,中国经济增长需要在一定程度上放缓以便修复存在的问题。只有这样中国经济才能重回快车道,重新获得加速的动力。

当然,中国经济不会很快崩溃。中国不止一次面临过更糟的状况,但每次都挺了过来,目前还没有令人信服的理由表明这次会有什么不同。 (:中冶有色技术)

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