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煤炭石油檢修季疊加需求回暖預計石化后市走

发布时间:2020-01-24 19:21:38

煤炭石油:检修季叠加需求回暖 预计石化后市走强 -05 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

乙烯:价格先稳后涨,后期随着检修季到来,以及下游需求恢复,预计价格将会提升

下游聚乙烯价格仍然倒挂;但苯乙烯、乙二醇需求良好;预计三月份行情好转2018年亚洲地区石化检修较多,中东因下游装置投产,预计现货供给量减少目前欧洲乙烯价格已经高于亚洲,美国乙烯装置在2018年起陆续投产,将会以衍生品如聚乙烯的形式冲击东北亚市场

丙烯:价格惯性下滑,但是下游工厂尚未返市; 月日本Tosoh公司有26万吨/年的丙烯装置检修,另外仍有 5万吨的装置也预期检修,供应面锁紧,市场或会出现反弹美国以乙烷为原料的乙烯装置陆续投产,副产丙烯量较少国内新增大型炼化产能主要于2019年投产,但下游聚丙烯预计需求稳定增长,加上海外需求良好,预计供需将逐渐趋于紧张

丁二烯:价格稳中有升,液化气代替石脑油的效应逐渐开始体现价格主要取决于下游橡胶的需求,以及液化石油气和石脑油之间价差(生产乙烯的性价比),预计2018年LPG代替石脑油比例有望增多,原料轻质化将导致丁二烯产量下降

甲醇:春节期间库存积累,价格下跌市场成交气氛看空;后期天然气供应稳定,市场预计供应增加下游MTO对于甲醇的需求持续,MTBE需求良好,甲醇燃料长期空间较大

斯尔邦MTO提负荷,浙江兴兴MTO满负荷,醋酸坚挺,后续其他下游陆续好转有望支撑价格

纯苯:库存增加,亚洲以及中东进口货源继续涌入,而中国消费在减少国内下游苯乙烯、苯胺、苯酚、己内酰胺等均盈利上涨未来石脑油加工乙烯增加,以及PX、炼油项目的投产,供给增加美国受原料轻质化影响,未来有望长期紧缺

丙烯酸及酯:近期,南美丙烯酸酯企业受不可抗力因素停车,出口量增加;国内市场行情有所回暖,下游采购意向增强2018年国内新增产能放缓,预计供需格局将逐渐好转

环氧丙烷:国内市场行情窄幅上行,工厂库存低位;供应方面,部分氯醇法装置企业停车或降负运行,需观察吉神HPPO的开车情况,计划 月初投料出产品,工厂配套聚醚逐步启动,部分PO自用,其余外销2018年东北亚地区装置检修较多,预计价格及盈利能力看涨国内占比约60%的氯醇法工艺存环保问题,开工率不足;且双氧水法的工艺不稳定

PX:市场价格先扬后抑,终端聚酯在春节后装置陆续恢复;预计2018年上半年供应仍然紧南宜山炼油70万吨/年装置于 月1日正式开始试车运行,有效合格品预计将在4月中旬实现产量;沙特拉比格炼化PX装置年产能为1 4万吨已经试车且出合格品,但预计出口在4月份以后下半年以后,以及2019年将会有大型装置陆续投产,传统石脑油重整路线盈利受损,利润主要取决于PX与甲苯之间价差(甲苯歧化TDP/STDP),以及燃料油为路线的重整装置

PTA:PTA成本端依旧利好;需求方面终端织造将于 月中上旬后恢复装置方面,翔鹭石化(福化)225万吨/年PTA装置原计划在 月份装置检修,现推迟至5月份左右检修;桐昆嘉兴石化150万吨/年装置2月22日停车一半产能,现于2月27日运行稳定;逸盛大化200万吨/年PTA装置计划在 月份检修,预计时间在15天左右PTA长期盈利改善良好,主要由于1、需求良好,下游涤纶长丝需求良好,聚酯回收料的减少;2、海外美国价格坚挺,乙烯、炼油轻质化,未来原料成本较高; 、边际定价,复产产能的边际成本较高,财务+折旧费用高;4、行业格局良好,龙头企业地位突出

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