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A股走势跌宕起伏风格难预测理性应对市场风

发布时间:2019-08-24 00:41:15

A股走势“跌宕起伏”风格难预测 理性应对市场风险

今年以来,受各种因素影响,A股走势一波三折。叠加春节后市场风格向成长快速切换,以及4月份部分白马股业绩不及预期产生回调,市场走势更加难以琢磨。一些机构在选择板块和个股时更看重长期增长,应对市场风险也更加理性。

风格切换难预判

踏准风格,或意味着成功了一半。在去年大盘蓝筹主导的行情下,上证50上涨25.08%,创业板50和代表小盘股的中证1000分别下跌14.39%和17.35%。今年以来,上证50冲高回落,截至收盘日下跌4.81%,同期创业板50则上涨5.56%。若以春节后走势比较

,则上证50下跌5.19%,创业板50上涨12.78%,风格转换更加明显。

对于此次风格切换,不少机构事先有所预判。交银施罗德基金在年初的宏观策略展望报告中认为,今年价值与成长风格切换或在流动性改善后启动,其中流动性改善是风格切换的关键,M2-名义GDP增速裂口转正是佐证风格切换的重要宏观指标。不过,从数据看,此次风格切换在M2-名义GDP增速裂口尚未转正时便已发生。

安信证券则在去年底时便战略性看好创业板,认为随着大市值公司价值发现和估值国际化的基本到位,其股票的确定性正在下降。同时在房地产及基建短周期下行背景下,创业板公司2018年盈利增速上行更确定,预计市场机会将更多集中在有业绩支撑的中小市值成长股中。

要判断风格切换的具体时间点是很难的。某私募基金经理表示,一旦有了预判,就会提前布局,但这也存在长时间踏空行情的可能。该私募采取的方法是根据对宏观经济、流动性等因素的预判,在经济向好、流动性偏紧时降低对价值股的估值要求,提高对成长股的估值要求,在经济偏弱、流动性偏松时则与此相反。该基金经理说:今年宏观经济相对弱一些,我们选股时会相对注重对成长性的要求,盈利增速要快一些,而放宽价值层面的要求,估值标准适当放松。

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